Kľúčový rozdiel – súčasná hodnota vs. čistá súčasná hodnota
Súčasná hodnota a čistá súčasná hodnota sa točia okolo rovnakého konceptu a čistú súčasnú hodnotu možno interpretovať ako rozšírenie súčasnej hodnoty. Vplyv inflácie znižuje hodnotu finančných prostriedkov; Koncepcia súčasnej hodnoty sa teda vyvíja s cieľom robiť efektívne obchodné rozhodnutia s prihliadnutím na časovú hodnotu peňazí. Kľúčový rozdiel medzi súčasnou hodnotou a čistou súčasnou hodnotou je v tom, že súčasná hodnota je súčasná hodnota peňažného toku v kontraste s jeho budúcou hodnotou, zatiaľ čo čistá súčasná hodnota je rozdiel medzi súčasnou hodnotou budúcich peňažných tokov a peňažných odlevov.
Čo je súčasná hodnota?
Súčasná hodnota je hodnota peňažného toku v súčasnosti na rozdiel od jeho budúcej hodnoty, ak by bola investovaná za zložený úrok. Jednoducho to vypočíta, koľko finančných prostriedkov bude mať investor na konci konkrétneho budúceho obdobia, ak by boli finančné prostriedky investované za konkrétnu úrokovú sadzbu (nazývanú „diskontný faktor/sadzba“) v dnešných podmienkach. Diskontné faktory možno ľahko získať prostredníctvom tabuľky súčasnej hodnoty, ktorá zobrazuje diskontný faktor v súlade s počtom rokov.
Napr. Veriteľ dáva 10 000 $ dlžníkovi, ktorý súhlasí s vyrovnaním celej sumy na konci 2 rokov s úrokovou sadzbou 10%. V dnešnom termíne sa táto suma rovná
10 000 $ 0,826 (10 % diskontný faktor na 2 roky)=8 260 $
Čo je čistá súčasná hodnota?
Čistá súčasná hodnota (NPV) je rozdiel medzi súčasnou hodnotou budúcich peňažných príjmov a peňažných odlevov. NPV je jednou z najpoužívanejších techník hodnotenia investícií na hodnotenie finančnej životaschopnosti kapitálových projektov. Tu budú všetky budúce peňažné toky a odlevy diskontované požadovanou mierou návratnosti z projektu.
Napr. ANK Ltd plánuje investíciu do nového závodu s cieľom zvýšiť výrobu. Zvážte nasledujúce informácie.
- Investičný projekt bude trvať 4 roky
- Počiatočná investícia je 12 500 USD, ktorá bude investovaná v roku 0 (dnes)
- Investícia má zostatkovú hodnotu 2 000 $
- Prílevy a odlivy hotovosti budú prebiehať od roku 1 do roku 4
- Daň @ 25 % bude zaplatená pozadu (daň za jeden rok bude splatná v nasledujúcom roku) z prevádzkových peňažných tokov
- Peňažné toky budú diskontované pomocou diskontnej sadzby 10 %
Vyššie uvedený projekt generuje NPV -6 249,8, čo znamená, že ak sa projekt zrealizuje, bude generovať čistý peňažný tok -6 249,8 v dnešnom vyjadrení. Keďže ide o stratu súčasnej hodnoty, uskutočnenie tohto projektu nie je pre ANK Ltd výhodné.
Kritériom rozhodovania pre NPV je štandard, ktorý uvádza,
- Prijmite projekt, ak vygeneruje kladnú NPV
- Odmietnuť projekt, ak generuje zápornú NPV
Obrázok 1: NPV je užitočné kritérium na výber medzi dvoma alebo viacerými investičnými možnosťami, keď spoločnosť nemá zdroje na investovanie do všetkých možností
Aký je rozdiel medzi súčasnou hodnotou a čistou súčasnou hodnotou?
Súčasná hodnota verzus čistá súčasná hodnota |
|
| Súčasná hodnota je súčasná hodnota peňažného toku v kontraste s jeho budúcou hodnotou. | Čistá súčasná hodnota je rozdiel medzi súčasnou hodnotou budúcich peňažných príjmov a peňažných odlivov. |
| Peňažné toky | |
| Súčasnú hodnotu možno vypočítať pre jeden peňažný tok. | Čistá súčasná hodnota počíta čistý efekt prílevu a odlivu peňažných prostriedkov. |
| Použitie pri hodnotení investícií | |
| Pri oceňovaní investícií sa používa pojem súčasnej hodnoty | Čistá súčasná hodnota sa používa ako technika hodnotenia investícií. |
Súhrn – súčasná hodnota verzus čistá súčasná hodnota
Rozdiel medzi súčasnou hodnotou a čistou súčasnou hodnotou nie je významný a oba sú postavené na rovnakom koncepte hodnotenia finančného rozhodnutia s prihliadnutím na časovú hodnotu peňazí. Požadovaná miera návratnosti investície by mala byť jasne odsúhlasená manažmentom, pretože výsledná NPV sa bude líšiť, keď sa NPV vypočíta pre rôzne diskontné sadzby. Aj keď je to veľmi užitočné, treba poznamenať, že NPV je založená na predpokladaných peňažných tokoch, ktoré je ťažké predpovedať v prípade, že dokončenie investície trvá niekoľko rokov.
