Kľúčový rozdiel – prednostné pridelenie vs súkromné umiestnenie
Preferenčné prideľovanie a súkromné umiestňovanie sú dve kľúčové metódy vydávania cenných papierov, ktoré môžu využívať súkromné aj verejné spoločnosti. Kľúčovým rozdielom medzi preferenčným prideľovaním a súkromným umiestnením je skupina investorov, ktorým sa ponúka. Každý investor môže upisovať akcie ponúkané prostredníctvom prednostného pridelenia, pretože akcie sa prideľujú na základe preferencie, zatiaľ čo len vybraní akcionári majú nárok na možnosť nakupovať cenné papiere v súkromnom umiestnení.
Čo je preferenčný prídel?
Ide o emisiu akcií alebo iných cenných papierov spoločnosťou ľubovoľnej vybranej osobe alebo skupine osôb na prednostnom základe. Je to podobné, ako keď investor nakupuje cenné papiere spoločnosti podľa vlastného výberu na burze cenných papierov.
Preferenčné prídely nezahŕňajú akcie a cenné papiere vydané prostredníctvom nasledujúcich emisií akcií, pretože o zúčastnených stranách sa často rozhoduje na základe typu emisie.
Počiatočná verejná ponuka (IPO)
IPO je, keď spoločnosť po prvýkrát ponúka svoje akcie verejným investorom kótovaním spoločnosti na burze cenných papierov. Spoločnosť môže týmto spôsobom získať prístup k širším príležitostiam na získanie väčšieho množstva financií.
Vydanie práv
Keď spoločnosť vydá akcie existujúcim akcionárom namiesto nových investorov, označuje sa to ako emisia práv. Akcie sa prideľujú na základe existujúceho vlastníctva akcií a akcie sa často ponúkajú za zvýhodnenú cenu oproti trhovej cene, aby sa akcionárom poskytli stimul na upísanie emisie.
Employee Share Option Scheme (ESOP)
To poskytuje existujúcim zamestnancom príležitosť kúpiť si určitý počet akcií za pevnú cenu niekedy v budúcnosti. Cieľom EPOS je dosiahnuť zhodu cieľov zosúladením cieľov zamestnancov s cieľmi spoločnosti.
Schéma nákupu akcií zamestnancov (ESPP)
ESPP ponúka možnosť nákupu akcií spoločnosti za stanovenú cenu, bežne označovanú ako ponuková cena, počas určitého časového obdobia. ESPP je navrhnutý tak, aby slúžil podobným účelom ako ESOP.
Bonusové akcie
Bonusová emisia (nazývaná aj emisia skriptov) sa vzťahuje na vydanie dodatočných akcií existujúcim akcionárom. Deje sa tak v pomere k aktuálnemu podielu. Likvidita akcií sa zlepšuje vďaka zníženej cene akcií.
Emisia akcií Sweat Equity
Sú to akcie vydané pre zamestnancov a riaditeľov ako uznanie za ich pozitívny prínos pre spoločnosť. Vydanie akciových akcií sa vykonáva prijatím osobitného uznesenia. Po vydaní akcií budú počas 3 rokov neprevoditeľné.
Preferenčné pridelenie verejnými spoločnosťami
Zatiaľ čo preferenčné prídely môžu vykonávať súkromné aj verejné spoločnosti, na verejné spoločnosti sa vzťahujú vyššie pravidlá a predpisy. Tieto smernice zavádza a reguluje Rada pre cenné papiere a burzu. Osobitná pozornosť sa venuje nasledujúcemu v prípade preferenčných pridelení vo verejných spoločnostiach.
- Cena vydania
- Oceňovanie akcií vyplývajúce z warrantov
- Cena akcií pri konverzii
Čo je súkromné umiestnenie?
Súkromné umiestnenie sa vzťahuje na ponuku cenných papierov spoločnosťou vybranej skupine investorov. Získavanie financií prostredníctvom IPO môže byť veľmi nákladné a časovo náročné; tomu sa dá vyhnúť súkromným umiestnením, preto túto stratégiu uprednostňujú mnohé malé podniky. Táto stratégia umožňuje spoločnosti súkromne predávať cenné papiere vybranej skupine investorov. Ďalej, typy dokumentácie a právne dôsledky sú menej komplikované a dajú sa urobiť nákladovo efektívne.
Spoločnosť môže urobiť ponuku súkromného umiestnenia maximálne pre 50 investorov v rámci finančného roka. Investori, ktorí sa zvyčajne podieľajú na otázkach súkromného umiestňovania, sú buď inštitucionálni investori (veľkí investori), ako sú banky a iné finančné inštitúcie, alebo jednotlivci s vysokým čistým majetkom. Aby sa individuálny investor mohol zúčastniť ponuky súkromného umiestnenia, musí byť akreditovaným investorom, ako je definované v nariadeniach Komisie pre cenné papiere a burzu (SEC).
Existujú dva základné typy ponúk súkromného umiestnenia,
- Súkromné umiestňovanie akcií (kmenové akcie sú ponúkané ako cenné papiere)
- Súkromné umiestnenie dlhu (dlhopisy sú ponúkané ako cenné papiere)
Aký je rozdiel medzi preferenčným pridelením a súkromným umiestnením?
Preferenčný prídel vs súkromné umiestnenie |
|
| Preferenčný prídel predstavuje prednostné vydanie akcií alebo iných cenných papierov spoločnosťou akejkoľvek vybranej osobe alebo skupine osôb. | Súkromné umiestnenie sa vzťahuje na ponuku cenných papierov spoločnosťou vybranej skupine investorov. |
| Bezpečnosť | |
| Cenné papiere sú ponúkané každému investorovi, ktorý chce získať podiel v spoločnosti. | Cenné papiere sa vydávajú skupine investorov vybraných podľa uváženia spoločnosti. |
| Governance | |
| Preferenčný prídel sa riadi ustanoveniami § 62 ods. 1 písm. c) zákona o obchodných spoločnostiach z roku 2013 | Súkromné umiestnenie sa riadi ustanoveniami sekcie 42 zákona o spoločnostiach z roku 2013. |
| Povolenie prostredníctvom stanov (AOA) | |
| Vyžaduje sa autorizácia prostredníctvom AOA | Nevyžaduje sa žiadna autorizácia prostredníctvom stanov |
| Časové obdobie | |
| Akcie by mali byť pridelené v časovom rámci 2 mesiacov od dátumu prijatia finančných prostriedkov. | Pridelenie by sa malo uskutočniť do 12 mesiacov, po ktorých nasleduje prijatie špeciálneho uznesenia. Pre kótované spoločnosti je však konkrétne časové obdobie veľmi kratšie. (15 dní) |
