Kľúčový rozdiel – pevný a pohyblivý výmenný kurz
Kľúčový rozdiel medzi pevným a pohyblivým výmenným kurzom je ten, že fixný výmenný kurz je tam, kde je hodnota meny fixovaná buď k hodnote inej meny alebo k inému meraniu hodnoty, ako je napríklad vzácna komodita, zatiaľ čo plávajúca výmena kurz je tam, kde o hodnote meny môže rozhodovať mechanizmus devízového trhu, t. j. dopyt a ponuka. S nárastom medzinárodného obchodu z hľadiska objemu aj hodnoty je pre podniky životne dôležité zvážiť účinky výmenných kurzov. Výmenné kurzy ovplyvňuje množstvo faktorov, ako sú úrokové sadzby, miera inflácie a štátny dlh.
Čo je pevný výmenný kurz?
Pevný výmenný kurz je typ režimu výmenného kurzu, v ktorom je hodnota meny fixovaná buď voči hodnote inej meny, alebo voči inej hodnote, ako je napríklad zlato. Cieľom pevného výmenného kurzu je udržať hodnotu meny krajiny v rámci zamýšľaného limitu. Pevný výmenný kurz sa tiež označuje ako „fixný výmenný kurz“.
S neustálym rastom globalizácie krajiny čoraz viac vstupujú do obchodných transakcií s inými krajinami. Uzatváranie transakcií a dodanie tovaru alebo služieb sa uskutoční v rôznych časoch. Ak sa výmenné kurzy počas tohto obdobia výrazne líšia, nemusí to byť pre spoločnosť výhodné. Preto stabilný výmenný kurz pomáha lepšie predpovedať náklady a výnosy.
Mnohé krajiny sa rozhodnú naviazať svoju menu, aby sa ochránili pred výkyvmi trhu a zachovali si medzinárodnú konkurencieschopnosť svojho vývozu. Mať znehodnocujúcu sa menu je výhodné z hľadiska exportu, keďže export bude na medzinárodnom trhu lacnejší. V dôsledku toho nebude ekonomika ovplyvnená neustálym kolísaním plávajúcich výmenných kurzov. Väzba meny je nákladné cvičenie, pri ktorom musí krajina nakupovať miestnu menu pomocou rezerv v cudzej mene, keď hodnota meny klesne pod viazanú hodnotu. Väčšina krajín naviazala svoje meny na americký dolár, ktorý je sám osebe fixovaný na zlato a je rezervnou menou na svete.
Tabuľka 1: Krajiny, ktoré naviazali meny na americký dolár
Čo je pohyblivý výmenný kurz?
Plávajúci výmenný kurz, ktorý sa označuje aj ako „kolísavý výmenný kurz“, je typ režimu výmenného kurzu, v ktorom hodnota meny môže kolísať v reakcii na mechanizmus devízového trhu, t. j. dopytom a ponukou po príslušných mena. Po kolapse Bretton Woods systému v roku 1971 (systém menového manažmentu zriadený na udržiavanie finančných vzťahov medzi Spojenými štátmi, Kanadou, západnou Európou, Austráliou a Japonskom) sa menám väčšiny veľkých svetových ekonomík umožnilo voľne sa pohybovať.
Pomocou plávajúceho výmenného kurzu môžu krajiny zachovať svoju vlastnú hospodársku politiku, pretože ich mena nie je ovplyvnená zmenami inej meny alebo komodity. Gruzínsko, Papua Nová Guinea a Argentína sú niekoľko príkladov krajín, ktoré používajú systém plávajúceho výmenného kurzu. Pohyblivé výmenné kurzy sú vystavené vysokým transakčným a translačným rizikám. Na zmiernenie takýchto menových rizík mnoho organizácií používa hedgingové techniky, ako sú forwardové zmluvy, futures, opcie a swapy.
Obrázok 01: O pohyblivých výmenných kurzoch rozhoduje mechanizmus devízového trhu
Aký je rozdiel medzi pevným a pohyblivým výmenným kurzom?
Pevný verzus pohyblivý výmenný kurz |
|
| Pevný výmenný kurz je tam, kde je hodnota meny fixovaná buď voči hodnote inej meny, alebo voči inému meraniu hodnoty, ako je napríklad vzácna komodita. | Plávajúci výmenný kurz je miesto, kde o hodnote meny môže rozhodnúť dopyt a ponuka. |
| Používanie rezerv v cudzej mene | |
| Devízové rezervy by sa mali udržiavať, aby sa uplatňoval režim pevného výmenného kurzu | Pomocou plávajúceho výmenného kurzu možno rezervy v cudzej mene udržiavať na zníženej úrovni. |
| Hedging | |
| Ak krajina používa pevný výmenný kurz, nie je potrebné zaisťovať menové riziká. | Pri pohyblivom výmennom kurze by sa na zmiernenie menových rizík malo používať hedging. |
Súhrn – Pevný verzus pohyblivý výmenný kurz
Rozdiel medzi pevným a pohyblivým výmenným kurzom závisí hlavne od toho, či je hodnota meny kontrolovaná (pevný výmenný kurz) alebo či je o nej rozhodovaná dopytom a ponukou (pohyblivý výmenný kurz). O tom, či sa bude uplatňovať režim fixného alebo pohyblivého výmenného kurzu, rozhoduje vláda. Zatiaľ čo fixný výmenný kurz je výhodný z hľadiska predpovedania obchodných transakcií, je to nákladný spôsob udržiavania výmenného kurzu. Kolísavý výmenný kurz nemá toto obmedzenie. Je však ťažké ho začleniť do finančného rozhodovania kvôli jeho prirodzenému riziku.
