Kľúčový rozdiel – IRR verzus ROI
Pri investíciách, kde návratnosť zohráva kľúčovú úlohu, je množstvo faktorov, ktoré by ste mali zvážiť. Investície by sa mali hodnotiť z hľadiska ich návratnosti nielen po vykonaní investície, ale pred pridelením kapitálu vo forme prognóz. IRR (vnútorná miera návratnosti) a ROI (návratnosť investícií) sú dve široko používané ukazovatele na tento účel. Kľúčový rozdiel medzi IRR a ROI je v tom, že zatiaľ čo IRR je miera, pri ktorej sa súčasná hodnota projektu rovná nule, ROI vypočítava návratnosť investície ako percento z pôvodne investovanej sumy.
Čo je IRR
IRR (Interná miera návratnosti) je diskontná sadzba, pri ktorej je čistá súčasná hodnota projektu nula. To zodpovedá prognóze očakávanej návratnosti projektu.
Čistá súčasná hodnota (NPV)
NPV je hodnota sumy peňazí dnes (v súčasnosti) na rozdiel od jej hodnoty v budúcnosti. Inými slovami, je to súčasná hodnota budúcich peňažných tokov.
Napr.: Suma 100 USD nebude za 5 rokov ocenená rovnako, bude mať hodnotu nižšiu ako 100 USD. Je to kvôli časovej hodnote peňazí, kde sa skutočná hodnota peňazí znižuje v dôsledku inflácie.
Zľavová sadzba
Zľavová sadzba použitá pre súčasnú hodnotu budúcich peňažných tokov
Pravidlo rozhodovania NPV
- Ak je NPV kladná, znamená to, že projekt vytvorí hodnotu pre akcionárov; tak to prijmite.
- Ak je NPV záporná, znamená to, že projekt zničí hodnotu akcionára; tak to odmietni.
Na výpočet IRR by sa na výpočet diskontného faktora mali použiť peňažné toky projektu, ktorého výsledkom je nulová NPV. IRR sa vypočíta pomocou nasledujúceho vzorca.
IRR=r a + NPV a/ (NPV a – NPV b) (r 2a –r 2b)
Rozhodnutie, či pokračovať v projekte, závisí od rozdielu medzi cieľovým IRR očakávaným od projektu a skutočným IRR. Ak je napríklad cieľové IRR 6 % a vygenerované IRR 9 %, potom by spoločnosť mala projekt prijať.
Hlavnou výhodou používania IRR je, že namiesto ziskov používa peňažné toky, ktoré poskytujú presnejší odhad, pretože peňažné toky nie sú ovplyvnené účtovnými postupmi. Predpovedanie budúcich peňažných tokov pre projekt je však podmienené množstvom predpokladov a je veľmi ťažké presne predpovedať kvôli nepredvídaným okolnostiam. Toto obmedzenie teda môže znížiť účinnosť tohto opatrenia ako investičného nástroja.
Obrázok_1: Graf IRR (vnútorná miera návratnosti)
Čo je NI
ROI možno kategorizovať ako dôležitý nástroj na získanie návratnosti investície. Toto je často používaný vzorec investormi na výpočet toho, akú návratnosť získa konkrétna investícia v pomere k pôvodne investovanej sume. Toto sa vypočíta ako percento, ako je uvedené nižšie.
ROI=(zisk z investície – náklady na investície) / náklady na investície
Napr.: Investor A kúpil 50 akcií spoločnosti XYZ Ltd za cenu 7 USD za kus v roku 2015. Dňa 31.01.2017 sa akcie predávajú za cenu 11 USD za kus, čo predstavuje zisk 5 USD na akciu. Návratnosť investícií sa teda môže vypočítať ako
NI=(5011) – (507)/ 507=57%
ROI tiež pomáha pri porovnávaní výnosov z rôznych investícií; investor si teda môže vybrať, do ktorej z dvoch alebo viacerých možností bude investovať.
Spoločnosti vypočítavajú návratnosť investícií ako ukazovateľ toho, ako dobre sa investovaný kapitál využíva na generovanie výnosov.
ROI=Zisk pred úrokmi a zdanením/zamestnaný kapitál
Aký je rozdiel medzi IRR a ROI?
IRR vs NI |
|
| IRR je sadzba, pri ktorej je čistá súčasná hodnota nula. | ROI je návratnosť investície vyjadrená ako percento pôvodne investovanej sumy. |
| Použiť | |
| Používa sa pri rozhodovaní o životaschopnosti budúcej investície. | Používa sa na rozhodovanie o životaschopnosti minulej investície. |
| Prvky vo výpočte | |
| Toto využíva peňažné toky | Toto využíva zisk. |
| Vzorec pre výpočet | |
| IRR=r a + NPV a/ (NPV a – NPV b) (r 2a –r 2b) | ROI=Zisk pred úrokmi a zdanením/zamestnaný kapitál |
Súhrn – IRR verzus ROI
Kľúčový rozdiel medzi IRR a ROI je v tom, že sa používajú pre dva typy investícií; IRR na vyhodnotenie budúcich projektov a ROI na posúdenie životaschopnosti už uskutočnených investícií. Keďže IRR podlieha prognóze budúcich peňažných tokov, jej účinnosť závisí od toho, ako presne sa dajú predpovedať. ROI na druhej strane takéto komplikácie nemá. Návratnosť investícií však nezohľadňuje časové obdobie investície, čo je veľmi dôležité, pretože niektorí investori uprednostňujú získanie zisku v kratšom časovom období, ako protiklad k dlhému čakaniu, dokonca aj na získanie porovnateľne vyššieho výnosu.
