Aktuálny výnos vs výnos do splatnosti
Dluhopis je forma dlhového cenného papiera, s ktorým sa obchoduje na trhu a má mnoho charakteristík, splatností, rizík a úrovní výnosov. Typický držiteľ dlhopisu (veriteľ) bude mať nárok na úrokovú sadzbu od dlžníka. Tento úrok je známy ako „výnos“a prijíma ho veriteľ v závislosti od doby splatnosti a úrokových sadzieb prevládajúcich na trhu. Tento článok skúma dve formy výnosu; „aktuálny výnos“a „výnos do splatnosti“(YTM), ktoré jasne zdôrazňujú rozdiely medzi nimi.
Aký je aktuálny výnos?
Aktuálny výnos je úroková sadzba zaplatená držiteľovi dlhopisu v bežnom období. Aktuálny výnos neodráža hodnotu držby dlhopisu do jeho splatnosti. Napríklad, ak by som si kúpil dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 USD s výnosom 5 % a držal ho rok, na konci roka by som dostal nominálnu hodnotu 1 000 USD plus môj úrok 5 % za držbu. dlhopis na rok (za predpokladu, že počas tohto obdobia nedošlo k zmene úrokových sadzieb). Aktuálny výnos sa vypočíta vydelením ročných peňažných tokov trhovou cenou; preto kolísanie trhových cien výrazne ovplyvní aktuálny výnos dlhopisu.
Čo je výnos do splatnosti (YTM)?
Výnos do splatnosti (YTM) je tiež úroková sadzba spojená s dlhopismi, ale odráža celý výnos, ktorý majiteľ dlhopisu dostane do dátumu splatnosti dlhopisu. Výpočet YTM je komplikovanejší ako súčasný výnos, pretože zahŕňa množstvo premenných, ako je nominálna hodnota dlhopisu, jeho kupónová sadzba, trhová cena a dátum splatnosti. YTM poskytuje odhad celkových výnosov pre držiteľa dlhopisov, pretože je ťažké presne predpovedať mieru, pri ktorej budú kupónové platby prijaté držiteľmi dlhopisov reinvestované v dôsledku kolísania trhových sadzieb. Vzťah medzi cenou dlhopisu a YTM je inverzný vzťah a keď sa YTM zvýši, cena dlhopisu klesá a naopak.
Aktuálny výnos vs. výnos do splatnosti
Aktuálny výnos a YTM dávajú majiteľovi dlhopisu predstavu o miere návratnosti, ktorú možno očakávať, ak sa dlhopis kúpi. Tieto dve formy úroku sa od seba líšia v tom, že aktuálny výnos je úrok zaplatený počas bežného obdobia a YTM odráža celkové výnosy držiteľa dlhopisu z držby dlhopisu do splatnosti. Na rozdiel od bežného výnosu YTM zohľadňuje reinvestičné riziko (miera reinvestovania kupónových príjmov). Ďalej sa hovorí, že dlhopis, ktorý má vyšší YTM, ako je jeho súčasný výnos, sa predáva s diskontom (keď cena dlhopisu klesá, YTM sa zvyšuje) a dlhopis, ktorý má nižší YTM ako jeho súčasný výnos, sa predáva s prirážkou.. Keď sa YTM a aktuálny výnos rovnajú, hovorí sa, že dlhopis sa predáva za nominálnu hodnotu.
Aký je rozdiel medzi Aktuálnym výnosom a Výnosom do splatnosti?
• Typický držiteľ dlhopisu (veriteľ) bude mať nárok na úrokovú sadzbu od dlžníka. Tento úrok je známy ako „výnos“a prijíma ho veriteľ v závislosti od doby splatnosti a úrokových sadzieb prevládajúcich na trhu.
• Aktuálny výnos je úroková sadzba zaplatená držiteľovi dlhopisu v bežnom období. Aktuálny výnos neodráža hodnotu držby dlhopisu do jeho splatnosti
• Výnos do splatnosti (YTM) je tiež úroková sadzba spojená s dlhopismi, ale odráža celý výnos, ktorý majiteľ dlhopisu dostane do dátumu splatnosti dlhopisu, a berie do úvahy riziko reinvestície kupónových príjmov.
