Capital Market Line (CML) verzus Security Market Line (SML)
Moderná teória portfólia skúma spôsoby, akými môžu investori budovať svoje investičné portfóliá spôsobom, ktorý minimalizuje úroveň rizika a maximalizuje výnosy a zisky. Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) je dôležitou súčasťou teórie portfólia, ktorá pojednáva o línii kapitálového trhu (CML) a línii trhu cenných papierov (SML). Tieto pojmy sú dosť komplikované a môžu byť ľahko nesprávne interpretované. Nasledujúci článok ponúka jasné a jednoduché pochopenie toho, čo znamenajú jednotlivé CML a SML, a načrtáva podobnosti ako rozdiely medzi týmito dvoma pojmami.
Čo je línia kapitálového trhu (CML)?
Čiara kapitálového trhu je čiara od bezrizikového aktíva k trhovému portfóliu rizikových aktív. Os Y CML predstavuje očakávaný výnos a os X predstavuje štandardnú odchýlku alebo úroveň rizika. CML sa používa v modeli CAPM na zobrazenie výnosu, ktorý možno dosiahnuť investovaním do bezrizikového aktíva, a zvýšenie návratnosti pri investíciách do rizikovejších aktív. Čiara jasne ukazuje úroveň rizika a výnosu. Úrovne návratnosti sa neustále zvyšujú so zvyšujúcim sa rizikom. CML preto zohráva úlohu pri pomoci investorom pri rozhodovaní o podiele ich prostriedkov, ktoré by mali byť investované do rôznych rizikových a bezrizikových aktív. Príklady bezrizikových aktív zahŕňajú štátne pokladničné poukážky, dlhopisy a štátom vydané cenné papiere, zatiaľ čo rizikové aktíva môžu zahŕňať akcie, dlhopisy a akékoľvek iné cenné papiere vydané súkromnou organizáciou.
Čo je to Security Market Line (SML)?
Bezpečnostný trh predstavuje model CAPM v grafickom formáte. SML ukazuje úroveň rizika pre danú úroveň výnosu. Os Y predstavuje úroveň očakávaného výnosu a os X znázorňuje úroveň rizika predstavovanú beta. Akékoľvek zabezpečenie, ktoré pripadá na samotný SML, sa považuje za spravodlivo ocenené tak, aby úroveň rizika zodpovedala úrovni výnosu. Akékoľvek zabezpečenie, ktoré leží nad SML, je podhodnotené, pretože ponúka vyššiu návratnosť za vzniknuté riziko. Akékoľvek zabezpečenie pod SML je nadhodnotené, pretože ponúka menší výnos pre danú úroveň rizika.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
SML a CML sú pojmy, ktoré si navzájom súvisia v tom, že ponúkajú grafické znázornenie úrovne návratnosti, ktorú cenné papiere ponúkajú za podstúpené riziko. CML aj SML sú dôležité pojmy v modernej teórii portfólia a úzko súvisia s CAPM. Medzi nimi je množstvo rozdielov; jeden z hlavných rozdielov je v spôsobe merania rizika. Riziko sa meria štandardnou odchýlkou v CML a meria sa pomocou beta v SML. CML zobrazuje úroveň rizika a výnos pre portfólio cenných papierov, zatiaľ čo SML zobrazuje úroveň rizika a výnos pre jednotlivé cenné papiere.
Zhrnutie:
• Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) je dôležitou súčasťou teórie portfólia, ktorá sa zaoberá líniou kapitálového trhu (CML) a líniou trhu cenných papierov (SML).
• CML sa používa v modeli CAPM na zobrazenie výnosu, ktorý možno dosiahnuť investovaním do bezrizikového aktíva, a zvýšenia návratnosti, keď sa investuje do rizikovejších aktív.
• Bezpečnostný trh je znázornením modelu CAPM v grafickom formáte. SML ukazuje úroveň rizika pre danú úroveň výnosu.
