Kľúčový rozdiel – pravé akcie a bonusové akcie
Právne akcie a bonusové akcie sú dva typy akcií vydaných existujúcim akcionárom spoločnosti. Vydanie práv a bonusová emisia má za následok zvýšenie počtu akcií, čím sa zníži cena za akciu. Kľúčový rozdiel medzi správnymi akciami a bonusovými akciami je v tom, že zatiaľ čo pravé akcie sú ponúkané za zvýhodnenú cenu pre existujúcich akcionárov v novej emisii akcií, bonusové akcie sa ponúkajú bez protihodnoty (bez poplatku), aby sa kompenzovalo nevyplatenie dividend.
Čo sú správne podiely
Akcie s právami sú akcie vydané prostredníctvom emisie práv, pri ktorej spoločnosť ponúka existujúcim akcionárom predaj nových akcií spoločnosti predtým, ako ich ponúkne širokej verejnosti. Takéto práva akcionárov – ponúknuť akcie skôr širokej verejnosti – sa nazývajú „predkupné práva“. Akcie s právami sú ponúkané za zvýhodnenú cenu vzhľadom na prevládajúcu trhovú cenu, aby boli akcionári motivovaní upísať akcie.
Napr. Spoločnosť Q sa rozhodla vydať nové akcie s cieľom získať nový kapitál vo výške 20 miliónov USD vydaním 10 miliónov akcií v pomere 2:2. To znamená, že na každých 10 držaných akcií dostane investor 2 nové akcie.
Pri ponuke nových akcií majú akcionári nasledujúce tri možnosti.
Obrázok 1: Možnosti pre akcionárov, keď sa im ponúkne možnosť upisovať emisiu práv
Pokračovaním v rovnakom príklade predpokladajme, že trhová cena existujúcich akcií (akcií držaných pred vydaním práv) je 4,5 USD za akciu. Zľavnená cena, za ktorú budú vydané nové akcie, je 3 doláre. Investor má 1000 akcií
Ak investor prevezme práva v plnom rozsahu,
Hodnota existujúcich akcií (1 000 4,5 $) 4 500 $
Hodnota nových akcií (200 3) $600
Hodnota celkových akcií (1 200 akcií) 5 100 USD
Hodnota na akciu po vydaní práv (5 USD, 100/1, 200) 4,25 USD za akciu
Hodnota na akciu po vydaní práv sa označuje ako „teoretická cena bez práv“a jej výpočet sa riadi IAS 33 – „Zisk na akciu“.
Výhodou je, že investor môže upísať nové akcie za nižšiu cenu. Ak sa na burze kúpi 200 akcií, akcionár musí znášať náklady 900 USD (200 4,5 USD). Nákupom akcií prostredníctvom emisie práv možno ušetriť 300 USD. Po vydaní práv cena akcií klesne zo 4,5 dolára na 4,25 dolára za akciu, pretože zostávajúci počet akcií sa zvýšil. Toto zníženie je však kompenzované úsporou dosiahnutou prostredníctvom možnosti nákupu akcií za zvýhodnenú cenu.
Ak investor ignoruje práva,
Investor nemusí byť ochotný ďalej investovať do spoločnosti alebo nemá prostriedky na upísanie akcií. Ak sa akcie na práva ignorujú, potom sa podiely znížia v dôsledku nárastu počtu akcií.
Ak investor predá práva iným investorom
V niektorých prípadoch sú práva neprenosné. Tieto sú známe ako „práva, ktorých sa nemožno vzdať“. Vo väčšine prípadov sa však investori môžu rozhodnúť, či chcete využiť možnosť kúpiť akcie alebo predať práva iným investorom. Práva, s ktorými je možné obchodovať, sa nazývajú „práva zriekajúce sa práv“a po ich obchodovaní sa tieto práva nazývajú „práva za nulové platby“.
Čo sú to bonusové akcie?
Bonusové akcie sa označujú aj ako „podiely na papieri“a sú distribuované prostredníctvom bonusovej emisie. Tieto akcie sa vydávajú existujúcim akcionárom bezplatne podľa pomeru ich akcií.
Napr. Za každé 4 držané akcie budú mať investori nárok na 1 bonusovú akciu
Bonusové akcie sa vydávajú ako alternatíva k výplate dividend. Napríklad, ak spoločnosť dosiahne čistú stratu vo finančnom roku, nebudú k dispozícii žiadne prostriedky na vyplatenie dividend. To môže viesť k nespokojnosti medzi akcionármi; teda na kompenzáciu neschopnosti vyplácať dividendy môžu byť ponúkané bonusové akcie. Akcionári môžu predať bonusové akcie, aby splnili svoje príjmové potreby.
Vydávanie bonusových akcií je atraktívnou možnosťou pre spoločnosti, ktoré čelia krátkodobým problémom s likviditou. Toto je však nepriame riešenie hotovostných obmedzení, pretože bonusové akcie negenerujú pre spoločnosť hotovosť, iba bránia potrebe odlivu peňazí vo forme dividend.
Keďže bonusové akcie zvyšujú emitovaný akciový kapitál spoločnosti bez akejkoľvek peňažnej protihodnoty, mohlo by to v budúcnosti viesť k poklesu dividend na akciu, čo si všetci investori nemusia racionálne interpretovať.
Aký je rozdiel medzi pravými akciami a bonusovými akciami?
Podiely za právo verzus bonusové akcie |
|
| Správne akcie sú ponúkané za zvýhodnenú cenu pre existujúcich akcionárov v novej emisii akcií. | Bonusové akcie sú ponúkané bezplatne. |
| Vplyv na hotovostnú situáciu | |
| Akcie s právami sa vydávajú na získanie nového kapitálu pre budúce investície. | Bonusové akcie sa vydávajú na kompenzáciu prevládajúcich obmedzení hotovosti. |
| Prijatie hotovosti | |
| Podiely na právach majú za následok príjem v hotovosti pre spoločnosť | Bonusové akcie nemajú za následok príjem v hotovosti. |
Zhrnutie – Akcie na práva vs. Bonusové akcie
Spoločnosti zvažujú vydanie akcií na práva a bonusových akcií, keď sú potrebné finančné prostriedky na budúce projekty alebo súčasné hotovostné deficity. Akcie na práva aj bonusové akcie zvyšujú počet akcií v obehu a znižujú cenu za akciu. Hlavný rozdiel medzi akciami na práva a bonusovými akciami je v tom, že zatiaľ čo akcie s právami sú ponúkané so zľavou oproti trhovej cene, bonusové akcie sa vydávajú bez protihodnoty.
