Kľúčový rozdiel – možnosti verzus swapy
Opcie aj swapy sú deriváty; t.j. finančné nástroje, ktorých hodnota závisí od hodnoty podkladového aktíva. Deriváty sa používajú na zabezpečenie finančných rizík. Kľúčový rozdiel medzi opciou a swapom je v tom, že opcia je právom, ale nie povinnosťou kúpiť alebo predať finančné aktívum k určitému dátumu za vopred dohodnutú cenu, zatiaľ čo swap je dohoda medzi dvoma stranami o výmene finančných nástrojov.
Aké sú možnosti?
Opcia je právo kúpiť alebo predať finančné aktívum k určitému dátumu za vopred dohodnutú cenu. Ale to nie je povinnosť. Dátum, ku ktorému by sa mala opcia uplatniť, sa označuje ako „dátum uplatnenia“a cena, za ktorú by sa mala opcia uplatniť, sa označuje ako „realizačná cena“. Cena, ktorú treba zaplatiť za získanie opcie, sa nazýva „opčná prémia“. Táto suma nie je vymožiteľná bez ohľadu na to, či sa opcia uplatní alebo nie. Existujú dve hlavné formy možností; call opcia a put opcia.
Možnosť hovoru
Toto je možnosť, ktorá dáva právo kúpiť finančné aktívum vo vopred dohodnutý dátum za vopred dohodnutú cenu. Neexistuje žiadna povinnosť kúpiť aktívum k určitému dátumu; preto sa opcia uplatní podľa uváženia kupujúceho.
Napr. PQR je producent ropy, na ktorého sa obrátila spoločnosť Y, ktorá uviedla, že chce kúpiť 1 000 barelov za 850 USD za barel ropy na konci 6 mesiacov (k 31. stjúla 2017). PQR súhlasí s predajom opcie vo výške 3 000 USD za túto transakciu. Počas 6-mesačného obdobia spoločnosť Y uprednostňuje, aby cena za barel ropy presiahla 850 USD, odvtedy bude môcť z obchodu profitovať. Na konci 6 mesiacov sa cena barelu ropy zvýšila na 1 200 USD. Spoločnosť Y sa rozhodla využiť opciu, pretože to bude pre ňu výhodné. Keďže však vypisovateľ opcie (PQR) súhlasil s predajom barelu za 850 USD, bude to cena platná pre 1 000 barelov v čase uplatnenia opcie. Celkový príjem pre spoločnosť Y je teda
Cena zaplatená za olej (1 000 850)=850 000 $
Opčná prémia=(3 000 $)
=847 000 $
Put Option
Predajná opcia je právo predať finančné aktívum k vopred dohodnutému dátumu za vopred dohodnutú cenu. Neexistuje žiadna povinnosť predať aktívum k určitému dátumu; teda možnosť sa uplatní podľa uváženia predávajúceho. Uplatnenie predajnej opcie je podobné ako kúpna opcia; rozdiel je v tom, že predávajúci bude chcieť, aby cena aktíva klesla pod cenu opcie, aby dosiahol zisk.
Možnosťou môže byť nástroj obchodovaný na burze alebo mimoburzový nástroj.
Exchange Traded Instruments
Finančné produkty obchodované na burze sú štandardizované nástroje, s ktorými sa obchoduje iba na organizovaných burzách v štandardizovaných investičných veľkostiach. Nie je možné ich ušiť na mieru podľa požiadaviek akýchkoľvek dvoch strán
Over The Counter Instruments
Na rozdiel od toho, mimoburzové dohody sa môžu zhmotniť pri absencii štruktúrovanej výmeny, a preto môžu byť usporiadané tak, aby vyhovovali požiadavkám akýchkoľvek dvoch strán
Čo sú swapy?
Swap je derivát, prostredníctvom ktorého dve strany dosiahnu dohodu o výmene finančných nástrojov. Zatiaľ čo podkladovým nástrojom môže byť akýkoľvek cenný papier, peňažné toky sa bežne vymieňajú vo swapoch. Swapy sú mimoburzové finančné produkty. Najzákladnejší typ swapu sa označuje ako obyčajný vanilkový swap, zatiaľ čo existujú rôzne typy swapov, ako je uvedené nižšie.
Swapy úrokových sadzieb
Toto je veľmi populárny typ swapu, pri ktorom si strany vymieňajú peňažné toky na základe nominálnej sumy istiny (táto suma sa v skutočnosti nevymieňa) s cieľom zabezpečiť sa proti úrokovému riziku alebo špekulovať.
Komoditné swapy
Používajú sa pre komodity ako ropa alebo zlato. Tu bude jedna komodita zahŕňať pevnú sadzbu, zatiaľ čo druhá bude zahŕňať pohyblivú sadzbu. Vo väčšine komoditných swapov sa namiesto istiny vymenia toky platieb.
Devízové (FX) swapy
Zúčastnené strany si tu vymieňajú úroky a istiny z dlhu denominovaného v rôznych menách. Výmena meny by sa mala uskutočniť v podmienkach čistej súčasnej hodnoty (súčasná hodnota budúcich peňažných tokov).
Obrázok 1 – Úrokové swapy sú široko používaným typom swapov
Aký je rozdiel medzi možnosťami a výmenami?
Možnosti vs swapy |
|
| Opcia je právom, ale nie povinnosťou kúpiť alebo predať finančné aktívum k určitému dátumu za vopred dohodnutú cenu. | Swap je dohoda medzi dvoma stranami o výmene finančných nástrojov. |
| Požiadavka na výmenu | |
| Možnosti je možné kúpiť/predať prostredníctvom burzy alebo ich vybaviť cez prepážku. | Swapy sú mimoburzové finančné produkty. |
| Požiadavka na prémiovú platbu | |
| Na získanie opcie by mala byť zaplatená prémiová platba. | Swapy nezahŕňajú platbu poistného. |
| Typy | |
| Call option a put option sú hlavné typy opcií. | Úrokové swapy, FX swapy a komoditné swapy sú bežne používané swapy. |
Zhrnutie – Možnosti vs swapy
Opcie a swapy sú veľmi populárne techniky hedgingu používané v dnešnom komerčnom svete. V skutočnosti sa odhadovalo, že do roku 2010 svetový trh s derivátmi presiahol 1,2 bilióna dolárov a veľkú časť z toho tvorili opcie a swapy. Rozdiel medzi opciami a swapmi možno kategorizovať podľa ich použitia a štruktúry, pretože sa navzájom líšia mnohými spôsobmi.
