Prevádzková páka vs finančná páka
Leverage je pojem, ktorý je veľmi populárny vo svete investícií a tiež v korporátnych kruhoch. Je všeobecne známe, že tak investori, ako aj manažment spoločnosti majú záujem zabezpečiť si lepšiu návratnosť svojich investícií. Obaja využívajú pákový efekt, aby zistili, že ich investícia prináša väčšie zisky, ale toto je situácia, ktorá nemusí nevyhnutne viesť k úspechu pre oboch. V skutočnosti s vysokými pákovými efektmi sú šance na utrpenie strát väčšie, ako keď nie sú zamestnané. Dva hlavné typy pákového efektu, ktoré sa bežne používajú, sú prevádzkový a finančný pákový efekt. Málokto pozná skutočné rozdiely medzi nimi. Tento článok sa pokúša zdôrazniť tieto rozdiely.
V spoločnosti existujú dva druhy nákladov, fixné a variabilné náklady. Pomer fixných a variabilných nákladov v spoločnosti odráža objem prevádzkovej páky, ktorú spoločnosť využíva. Vysoký pomer fixných a variabilných nákladov jednoducho naznačuje, že spoločnosť využíva prevádzkový pákový efekt. Naopak, vyšší pomer variabilných nákladov k fixným nákladom naznačuje menší prevádzkový pákový efekt. Prevádzková páka závisí aj od ziskových marží a počtu predajov. Spoločnosť s vysokou ziskovou maržou a malým objemom predaja má vysoký pákový efekt, zatiaľ čo spoločnosť, ktorá generuje vysoké tržby pri nízkych ziskových maržiach, je zjavne využívaná menej.
Na druhej strane o finančnej páke sa hovorí, keď sa spoločnosť rozhodne financovať svoje aktíva pôžičkami. Toto sa stáva nevyhnutným, keď navyšovanie kapitálu vydávaním akcií pre verejnosť nie je možné. Využívanie pôžičiek v súčasnosti znamená, že sa stávajú záväzkom, z ktorého musí spoločnosť platiť úroky. Tu je potrebné pripomenúť, že spoločnosť si berie pôžičky len vtedy, keď je toho názoru, že návratnosť investície z takýchto pôžičiek bude vyššia ako úrok, ktorý musí zaplatiť zo sumy pôžičky.
Ak ste investor, musíte venovať pozornosť obom týmto faktorom. Ak po preštudovaní účtovnej závierky zistíte, že prevádzková aj finančná páka sú vysoké, je lepšie držať sa ďalej od takejto spoločnosti. Vysoká finančná páka môže byť veľkým problémom, keď sa výpočty spoločnosti pokazia a návratnosť investícií nie je taká vysoká, ako spoločnosť plánovala, a klesne pod úrokovú sadzbu, ktorú musí zaplatiť svojim veriteľom.
Aký je rozdiel medzi prevádzkovou a finančnou pákou?
Zatiaľ čo finančná páka je dôležitejšia v prípade veľkých obchodných domov, pre malé obchodné jednotky je rozhodujúca prevádzková páka. Fixné výrobné náklady sú dôležitejšie pre malé spoločnosti, zatiaľ čo pre veľké výrobné domy nie sú také dôležité. Je to finančná páka, ktorá robí celý rozdiel v pomere dlhového kapitálu veľkej spoločnosti. Kombinovaný účinok oboch pákových efektov je daný nasledujúcim vzorcom.
Stupeň kombinovanej páky=Stupeň prevádzkovej páky X stupeň prevádzkovej páky
