Kľúčový rozdiel – cenné papiere kryté aktívami a cenné papiere kryté hypotékou
Cenné papiere kryté aktívami a hypotéky sú dva typy investícií, pri ktorých sa cenné papiere spájajú a predávajú skupine investorov. Štruktúra oboch má podobný charakter a kľúčový rozdiel medzi cennými papiermi krytými aktívami a cennými papiermi krytými hypotékou závisí od typu kolaterálu (záväzku na zabezpečenie úveru) použitého na cenné papiere. Cenné papiere kryté aktívami sú kryté cennými papiermi, ako sú rôzne typy úverov, pohľadávok a lízingov, zatiaľ čo cenné papiere kryté hypotékami sú zabezpečené hypotékami.
Čo sú cenné papiere kryté aktívami?
Asset Backed Securities (ABS) sú dlhopisy a zmenky kryté rôznymi finančnými cennými papiermi, ako sú pôžičky, lízingy alebo pohľadávky, iné ako cenné papiere kryté nehnuteľnosťami alebo hypotékami. Keď si spotrebitelia požičiavajú, tieto pôžičky sa stávajú aktívami spoločnosti, ktorá dlh vydala, s najväčšou pravdepodobnosťou banky alebo spoločnosti poskytujúcej spotrebiteľské financie.
Banka alebo finančná spoločnosť (strana vydávajúca dlh) môže predať vyššie uvedené aktíva trustu, ktorý obratom vydá dlhopisy kryté aktívami, ktoré obsahuje, investorom. Tento proces sa nazýva „sekuritizácia“a to umožňuje trustu obchodovať s aktívami. Pre investorov sú cenné papiere kryté aktívami alternatívou k investovaniu do podnikového dlhu.
Napríklad, ak si spotrebiteľ zobral pôžičku na bývanie, ktorá je sekuritizovaná, splátky pôžičky dostanú investori v truste, pretože trust investoval do finančnej spoločnosti
Bežné typy podkladových aktív
Úvery do vlastného majetku
Pôžička, ktorú si dlžník zobral ako zábezpeku na svoj domov.
Prenájmy
Zmluva o prenájme nehnuteľnosti vo vlastníctve jednej strany druhej za pravidelné splátky lízingu.
Pôžičky na autá
Osobná pôžička na kúpu automobilu.
Pohľadávky z kreditnej karty
Označenie aktív, ktoré sa vzťahuje na všetky dlhy, nevyrovnané transakcie alebo iné peňažné záväzky, ktoré dlhujú spoločnosti jej dlžníci.
Študentské pôžičky
Typ pôžičky poskytovanej študentom na splnenie ich vysokoškolských potrieb.
Čo sú cenné papiere kryté hypotékou?
Cenné papiere kryté hypotékou (MBS) sú tiež typom cenných papierov krytých aktívami zabezpečenými hypotékami. Tie sa tiež označujú ako „prechod hypotéky“. Ide o dlhové nástroje, ktoré predstavujú nároky na peňažné toky z fondov hypotekárnych úverov. MBS je možné kúpiť alebo predať prostredníctvom makléra, ktorý podlieha minimálnemu investičnému limitu 10 000 USD. Cenné papiere kryté hypotékou môžu vydávať vlády a korporácie. Proces vydávania cenných papierov je podobný ako pri cenných papieroch krytých aktívami.
Typy cenných papierov krytých hypotékou
Prechodové podielové certifikáty
Oprávňuje držiteľa na pomerný podiel zo všetkých splátok istiny a úrokov uskutočnených zo súboru úverových aktív
Kolateralizované hypotekárne záväzky alebo hypotekárne deriváty
Navrhnuté tak, aby chránili investorov pred rôznymi typmi rizík alebo ich vystavovali rôznym druhom rizika
Obrázok 1: Cenné papiere kryté hypotékou nesú rôzne riziká a výnosy
Aký je rozdiel medzi cennými papiermi krytými aktívami a cennými papiermi krytými hypotékou?
Cenné papiere kryté aktívami verzus cenné papiere kryté hypotékou |
|
| Cenné papiere kryté aktívami sú kryté cennými papiermi, ako sú pôžičky, pohľadávky a lízingy. | Cenné papiere kryté hypotékou sú zabezpečené hypotékami. |
| Dôsledky | |
| Cenné papiere založené na aktívach využívajú celý rad združených aktív, ako sú pôžičky, lízingy a pohľadávky. | Cenné papiere kryté hypotékou sú kryté hypotékami. |
| Vývoj | |
| Cenné papiere kryté aktívami sú relatívne novým vývojom v porovnaní s cennými papiermi krytými hypotékou. | Trhy cenných papierov krytých hypotékou sú dobre zavedené. |
| Časový rámec | |
| Cenné papiere kryté aktívami sú zvyčajne kratšie a náročnejšie, pokiaľ ide o predpovedanie peňažných tokov. | Cenné papiere kryté hypotékou sú relatívne menej rizikové vďaka dlhšiemu časovému rámcu. |
Zhrnutie – cenné papiere kryté aktívami verzus cenné papiere kryté hypotékou
Rozdiel medzi cennými papiermi krytými aktívami a cennými papiermi krytými hypotékou možno pripísať hlavne rozdielom v typoch cenných papierov používaných ako kolaterál. Cenné papiere založené na aktívach majú v porovnaní s cennými papiermi založenými na hypotékach množstvo investičných možností; nesú však rôzny stupeň rizík a výnosov, ktoré by sa mali pred prijatím investičných rozhodnutí riadne vyhodnotiť.
