Kľúčový rozdiel – splatiteľné a konvertibilné dlhopisy
Dluhopis je dlhový nástroj vydaný spoločnosťami alebo vládami investorom s cieľom získať finančné prostriedky. Vydávajú sa v nominálnej hodnote (nominálnej hodnote dlhopisu) s úrokovou sadzbou a dobou splatnosti. Splatné a konvertibilné dlhopisy sú medzi mnohými obľúbenými typmi dlhopisov. Kľúčový rozdiel medzi splatiteľnými a konvertibilnými dlhopismi je v tom, že splatiteľné dlhopisy môže emitent splatiť pred splatnosťou, zatiaľ čo konvertibilné dlhopisy môžu byť konvertované na vopred stanovený počet akcií počas životnosti dlhopisu.
Čo sú to splatiteľné dlhopisy?
Splatiteľné dlhopisy, označované aj ako splatiteľné dlhopisy, sú dlhopisy, ktoré môže emitent splatiť pred splatnosťou (konečný dátum platby). Dlhopisy môžu mať dobu splatnosti v rozsahu od krátkej, strednodobej až po dlhodobú; niektoré dlhopisy majú splatnosť dlhšiu ako 10 rokov. Pri kolísaní úrokových sadzieb v priebehu času, ak sa sadzby znížili od prvého vydania dlhopisu spoločnosťou, spoločnosť bude chcieť refinancovať dlh pri nižšej úrokovej sadzbe. V dôsledku toho sa spoločnosť môže rozhodnúť splatiť vydané dlhopisy a opätovne ich vydať za nižšiu úrokovú sadzbu.
Nie všetky typy dlhopisov sú splatné, najmä štátne dlhopisy a zmenky. Väčšina komunálnych dlhopisov a niektoré podnikové dlhopisy sú splatné. Spoločnosti musia špecifikovať, či sú ich dlhopisy v čase emisie splatné. Ďalšie súvisiace informácie, ako napríklad to, či v budúcnosti existuje možná kúpna opcia, by mali byť špecifikované na začiatku. Ak je dlhopis splatný, uskutoční sa s prirážkou (za vyššiu cenu ako emisná cena).
Napr. V roku 2015 spoločnosť ABC vydala splatný dlhopis za cenu 100 USD s dobou splatnosti 3 roky s úrokovou sadzbou 7 %. Do roku 2017 úrokové sadzby klesli na 5 %, čo viedlo spoločnosť k stiahnutiu dlhopisu. Call opcia sa uskutoční za cenu 103 $.
Obrázok 01: Kolísanie úrokových sadzieb je hlavným dôvodom, prečo emitenti sťahujú dlhopisy
Čo sú konvertibilné dlhopisy?
Konvertibilné dlhopisy sú dlhové nástroje, ktoré možno počas životnosti dlhopisu previesť na vopred stanovený počet akcií. Je to možnosť, nie povinnosť investora vykonať konverziu. O tom, koľko akcií bude možné dlhopis konvertovať, sa rozhoduje prostredníctvom „konverzného pomeru“.
Napr. Spoločnosť DEF vydáva dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 USD s kupónovou sadzbou 5 % s dobou splatnosti 4 roky. Konverzný pomer je 20. To znamená, že investor v skutočnosti nakupuje 20 akcií DEF za 50 USD za akciu (1 000 USD / 20=50 USD). Cena akcií DEF neustále rastie a po dvoch rokoch od emisie dlhopisov je na úrovni 67 USD. Investor sa teda rozhodne vykonať konverziu, pri ktorej získa 20 akcií v hodnote 67 USD za akciu.
Konvertibilné dlhopisy sú obľúbeným typom dlhovej investície medzi investormi vďaka svojej flexibilite. V čase vydania dlhopisu majiteľ dlhopisu nevie, ako sa bude cena akcie spoločnosti pohybovať v časovom rámci dlhopisu. Ak sa cena akcie zhodnotí, majiteľ dlhopisu bude ochotný stať sa akcionárom spoločnosti a prevedie dlhopis na akcie. Ak ceny akcií nevykazujú pozitívny rast alebo klesajú, majiteľ dlhopisu môže ukončiť vzťah so spoločnosťou tak, že na konci splatnosti dlhopisu dostane len istinu a úrok. Preto konvertibilné dlhopisy minimalizujú negatívnu stránku investície, pretože dlhopis môže byť ponechaný do splatnosti, ak je spoločnosť menej úspešná alebo neúspešná, a maximalizovať vzostup, ak je spoločnosť úspešná, premenou dlhopisu na akcie.
Aký je rozdiel medzi vypovedateľnými a konvertibilnými dlhopismi?
Svolateľné verzus konvertibilné dlhopisy |
|
| Splatiteľné dlhopisy sú dlhopisy, ktoré môže emitent splatiť pred splatnosťou. | Konvertibilné dlhopisy sú dlhové nástroje, ktoré možno počas životnosti dlhopisu previesť na vopred stanovený počet akcií. |
| Možnosť konverzie | |
| Splatiteľné dlhopisy nemožno previesť na akcie. | Konvertibilné dlhopisy môžu byť prevedené na kmeňové akcie podľa uváženia majiteľa dlhopisu. |
| Beneficial Party | |
| Splatiteľné dlhopisy sú lukratívnou investíciou pre spoločnosti, pretože môžu opätovne vydávať dlhy za nižšiu úrokovú sadzbu. | Konvertibilné dlhopisy sú výhodné z pohľadu investorov, pretože poskytujú možnosť stať sa budúcimi akcionármi spoločnosti podľa vlastného uváženia. |
Zhrnutie – splatiteľné verzus konvertibilné dlhopisy
Rozdiel medzi splatnými a konvertibilnými dlhopismi je diskrétny; ak je dlhopis vydaný s opciou na splatenie pred splatnosťou, nazýva sa to splatný dlhopis a ak je dlhopis vydaný s opciou na jeho konverziu na určitý počet kmeňových akcií k budúcemu dátumu, nazýva sa to konvertibilný dlhopis. Do akého typu dlhopisu investovať závisí najmä od povahy a očakávaní investorov; napríklad splatné dlhopisy nie sú príťažlivou možnosťou pre investora, ktorý vyžaduje stály príjem.
Stiahnuť PDF verziu splatiteľných vs konvertibilných dlhopisov
Môžete si stiahnuť PDF verziu tohto článku a použiť ju na offline účely podľa citácií. Stiahnite si PDF verziu tu Rozdiel medzi splatiteľnými a konvertibilnými dlhopismi
