LBO vs MBO
Hoci niekomu mimo firemného sveta môžu výrazy ako LBO a MBO pripadať bizarné, v obchodných kruhoch sú to bežne používané slová. Zatiaľ čo LBO odkazuje na Leveraged Buyout, MBO je manažment Buyout. Zatiaľ čo mnohí majú pocit, že MBO je úplne odlišný od LBO, odborníci tvrdia, že MBO je špeciálny prípad LBO, kde efektívnu kontrolu nad spoločnosťou nepreberá externé, ale interné vedenie. Tento článok sa pokúša objasniť rozdiely medzi LBO a MBO.
Čo je LBO?
Keď outsider, zvyčajne osoba, ktorá má záujem o kontrolu spoločnosti, zariadi peniaze na odkúpenie dostatočného množstva akcií spoločnosti, aby mohol kontrolovať vlastný kapitál spoločnosti, označuje sa to ako pákový odkup. Zvyčajne si tento investor požičiava veľmi vysoké percento peňazí, ktoré sa vráti späť predajom aktív získanej spoločnosti. Peniaze zvyčajne pochádzajú z bánk a dlhových kapitálových trhov. História je plná prípadov LBO, keď ľudia so žiadnymi alebo veľmi malými peniazmi získali kontrolné právomoci v spoločnosti prostredníctvom LBO. Prekvapivé je, že aktíva nadobúdanej spoločnosti sa používajú ako kolaterál za požičané peniaze. Na získanie peňazí vydáva nadobúdajúca spoločnosť investorom dlhopisy, ktoré majú rizikový charakter a nemali by sa považovať za investičný stupeň, pretože postup zahŕňa značné riziká. Vo všeobecnosti sa podiel dlhu v LBO pohybuje od 50 do 85 %, hoci sa vyskytli prípady, keď viac ako 95 % LBO bolo vykonaných s dlhom.
Čo je MBO?
MBO je odkúpenie manažmentom, čo je typ LBO. Tu je to interné vedenie spoločnosti, nie outsideri, ktorí sa snažia vykúpiť kontrolu nad spoločnosťou. Zvyčajne sa to uchyľuje k tomu, aby sa manažéri viac zaujímali o zlepšenie záležitostí spoločnosti, pretože sa stávajú vlastníkmi akcií, a teda partnermi v zisku. Keď dôjde k MBO, verejne obchodovaná spoločnosť sa stane súkromnou. MBO ovplyvňuje reštrukturalizáciu organizácie a nadobúda význam aj pri akvizíciách a fúziách. Existujú ľudia, ktorí hovoria, že MBO v súčasnosti využívajú manažéri na nákup spoločnosti za nižšiu cenu a potom ovplyvňujú zmeny, aby zvýšili ceny akcií, aby z toho mali obrovský úžitok. Zástancovia tohto názoru tvrdia, že manažéri sa snažia zle riadiť znižovanie produkcie a tým aj cien akcií. Po úspešnom MBO, kde získajú kontrolu za nízku cenu, riadia spoločnosť efektívnym spôsobom, aby akcie prudko vzrástli.
V skratke:
LBO vs MBO
• LBO je pákový odkup, ku ktorému dochádza, keď cudzinec zariadi dlhy, aby získal kontrolu nad spoločnosťou.
• MBO je odkúpenie zo strany manažmentu, keď manažéri spoločnosti sami kúpia podiely v spoločnosti, čím ju vlastnia.
• V LBO si outsider vytvorí vlastný manažérsky tím, zatiaľ čo v MBO pokračuje súčasný manažérsky tím
• V MBO vkladá manažment svoje vlastné peniaze, aby získal kontrolu, pretože akcionári to tak chcú.
