Kľúčový rozdiel – zabezpečené a nezabezpečené dlhopisy
Kľúčový rozdiel medzi zabezpečeným a nezabezpečeným dlhopisom je v tom, že zabezpečený dlhopis je typ dlhopisu, ktorý je zabezpečený zástavou konkrétneho aktíva ako kolaterálu emitentom dlhopisu, zatiaľ čo nezabezpečený dlhopis je typ dlhopisu, ktorý je nie sú zabezpečené proti zábezpeke. Dlhopis je dlhový nástroj vydaný spoločnosťami alebo vládami investorom s cieľom získať prostriedky na projekty a účely expanzie. Vydávajú sa v nominálnej hodnote (nominálnej hodnote dlhopisu) s úrokovou sadzbou a dobou splatnosti. Zaistené a nezabezpečené dlhopisy sú dva obľúbené typy dlhopisov medzi mnohými.
Čo je zabezpečený dlhopis?
Zabezpečený dlhopis je typ dlhopisu, ktorý je zabezpečený zástavou konkrétneho aktíva ako kolaterálu emitentom dlhopisu. V prípade omeškania z dôvodu nezaplatenia musí emitent preniesť vlastníctvo aktíva na držiteľa dlhopisu. Zabezpečené dlhopisy možno zabezpečiť aj tokom príjmov, ktorý vyplýva z projektu, na financovanie ktorého bola emisia dlhopisov použitá. Hypotekárne záložné listy a certifikáty na vybavenie sú dve formy široko používaných zabezpečených dlhopisov.
Hypotekárny záložný list
Hypotekárny záložný list je záložný list zabezpečený hypotékou alebo súborom hypoték. Tieto dlhopisy sú zvyčajne kryté držbou nehnuteľností spoločnosťami, ktoré vlastnia značné množstvo majetku, pričom právny nárok dáva držiteľovi dlhopisov právo vlastniť založené aktívum v prípade, že spoločnosť neuhradí platby. Hypotekárne záložné listy sú najbežnejšími typmi zabezpečených dlhopisov.
Equipment Trust Certificate
Certifikát dôveryhodnosti zariadenia je financovaný aktívom, ktoré sa dá ľahko prepravovať alebo predať. Vlastníctvo k zariadeniu má trust a investori si môžu zakúpiť trustové certifikáty ako prostriedok poskytovania finančných prostriedkov konkrétnej spoločnosti. Kapitálové splátky a úroky platí spoločnosť trustu, ktorý následne vypláca investorom. Po dokončení platieb dlhu trust prevedie vlastníctvo aktív späť na spoločnosť.
Čo je to nezabezpečený dlhopis?
Nezabezpečený dlhopis, ktorý sa označuje aj ako dlhopisy, je typ dlhopisu, ktorý nie je zabezpečený kolaterálom. Aby spoločnosť vydala nezabezpečený dlhopis so zámerom získať financie od investorov, mala by to byť spoločnosť s dobrou povesťou a dobrou bonitou. Úverový rating ponúka nezávislá organizácia, zvyčajne ratingová agentúra po posúdení schopnosti spoločnosti plniť finančné záväzky.
V prípade nezabezpečeného dlhopisu majiteľ dlhopisu nemôže získať späť hodnotu investície, ak emitent dlhopisu zlyhá. Ide teda o vysoko rizikové nástroje v porovnaní so zabezpečenými dlhopismi z dôvodu absencie kolaterálu a sú podporené vysokými úrokmi. Ponúkaná úroková sadzba výrazne závisí od finančnej stability a dôveryhodnosti spoločnosti alebo vládnej organizácie.
Možnosť nesplatenia a inherentné riziko vládnych nezabezpečených dlhopisov je v porovnaní s podnikovými dlhopismi veľmi nízke. Keď vlády potrebujú dodatočné prostriedky na splatenie dlhopisov, zvýšia sa dane, aby získali prístup k zvýšeným finančným prostriedkom. Dokonca aj v zriedkavých prípadoch, keď štátny orgán vyhlási likvidáciu, dlhopisy sú zvyčajne kryté inými vládnymi orgánmi. Na druhej strane, riziko nesplatenia korporátnych nezabezpečených dlhopisov je vyššie a ak sa má spoločnosť zlikvidovať, držitelia dlhopisov dostanú aspoň časť svojich investícií pred vyrovnaním akcionárov.
Obrázok 01: Nezabezpečený dlhopis
Aký je rozdiel medzi zabezpečeným a nezabezpečeným dlhopisom?
Zaistený verzus nezabezpečený dlhopis |
|
| Zaistený dlhopis je typ dlhopisu, ktorý je zabezpečený zástavou konkrétneho aktíva ako kolaterálu emitentom dlhopisu. | Nezabezpečený dlhopis je typ dlhopisu, ktorý nie je zabezpečený kolaterálom. |
| Úroková sadzba | |
| Úroková sadzba platná pre zabezpečený dlhopis je nižšia ako sadzba platná pre nezabezpečený dlhopis. | Nezabezpečené dlhopisy sú vystavené vyšším úrokovým sadzbám kvôli inherentnému riziku. |
| Predvolené riziko | |
| Riziko predvoleného zlyhania zabezpečeného dlhopisu je vo všeobecnosti nízke, pretože nezaplatenie má za následok stratu aktíva pre emitenta dlhopisu. | Riziko zlyhania vládneho nezabezpečeného dlhopisu je vo všeobecnosti nízke, rovnako ako riziko zlyhania nezabezpečeného dlhopisu vydaného spoločnosťou s dobrým úverovým ratingom. |
Zhrnutie – Zabezpečený verzus nezabezpečený dlhopis
Rozdiel medzi zabezpečeným a nezabezpečeným dlhopisom závisí najmä od toho, či ide o kolaterál alebo nie. Ich charakteristiky sa líšia aj s ohľadom na úrokové sadzby a možnosť nesplácania. Zabezpečený dlhopis je vhodnou investíciou pre investorov, ktorí menej tolerujú riziká. Výnos a riziko nezabezpečeného dlhopisu sa môžu výrazne líšiť, od nízkeho rizika a nízkeho výnosu až po vysoké riziko a vysoký výnos.
Stiahnuť PDF verziu zabezpečeného a nezabezpečeného dlhopisu
Môžete si stiahnuť PDF verziu tohto článku a použiť ju na offline účely podľa citácií. Stiahnite si PDF verziu tu Rozdiel medzi zabezpečeným a nezabezpečeným dlhopisom.
