Kľúčový rozdiel – riziko transakcie a prekladu
Transakčné a prekladové riziká sú dva hlavné typy kurzových rizík, ktorým čelia spoločnosti, ktoré sa zapájajú do transakcií v cudzej mene. Kľúčový rozdiel medzi transakčným a translačným rizikom je v tom, že transakčné riziko je kurzové riziko vyplývajúce z časového oneskorenia medzi uzavretím zmluvy a jej vysporiadaním, zatiaľ čo translačné riziko je kurzové riziko vyplývajúce z konverzie finančných výsledkov jednej meny na inú menu.
Čo je riziko transakcie?
Transakčné riziko je kurzové riziko vyplývajúce z časového posunu medzi uzavretím zmluvy a jej vysporiadaním. Výmenné kurzy podliehajú neustálym zmenám a zvýšené časové oneskorenie medzi uzavretím transakcie a vyrovnaním necháva obe strany vedieť, aký by bol výmenný kurz v čase vyrovnania.
Napr. ABV Company v Spojenom kráľovstve je obchodná organizácia a má v úmysle v priebehu ďalších štyroch mesiacov nakúpiť 600 barelov ropy od spoločnosti XNT Company v USA, ktorá je vývozcom ropy. Keďže ceny ropy neustále kolíšu, ABV sa rozhodla uzavrieť zmluvu, aby eliminovala neistotu. Výsledkom je, že obe strany uzavrú dohodu, podľa ktorej XNT predá 600 barelov ropy za cenu 170 £ za barel.
Spotová sadzba (kurz ako dnes) za barel ropy je 127 £. O ďalšie štyri mesiace môže byť cena za barel ropy vyššia alebo nižšia ako zmluvná hodnota 170 libier za barel. Bez ohľadu na prevládajúcu cenu ku dňu uzatvorenia zmluvy (spotový kurz na konci štyroch mesiacov). XNT musí podľa zmluvy predať ABV barel ropy za 170 libier.
Po štyroch mesiacoch predpokladajme, že spotový kurz je 176 £ za barel. Rozdiel medzi cenami, ktoré musí ABV zaplatiť za 600 barelov kvôli kontraktu, je možné porovnať so scenárom, ak by kontrakt neexistoval.
Ak zmluva neexistovala (176 £600)=105 600 £
Na základe zmluvy (170 £600)=102 000 £
Preto je rozdiel medzi cenami 3 600 £
Vďaka zmluve sa spoločnosti ABV podarilo získať zisk 3 600 £.
Výmenný kurz medzi britskými £ a americkými dolármi je £/$1,25, čo znamená, že 1£ sa rovná 1,25 $. Platba, ktorú musí ABV zaplatiť za XNT, je teda 81 600 USD (102 000 GBP/1,25).
Vyššie uvedený typ zmluvy zameranej na zmiernenie kurzového rizika sa nazýva forwardová zmluva; toto je dohoda medzi dvoma stranami o kúpe alebo predaji aktíva za určitú cenu v budúcnosti.
Nástroje používané na zmiernenie rizika transakcie
Okrem forwardových zmlúv možno pri zmierňovaní transakčného rizika zvážiť aj nižšie uvedené nástroje.
Možnosti
Opcia je právom, ale nie povinnosťou kúpiť alebo predať finančné aktívum k určitému dátumu za vopred dohodnutú cenu.
Výmena
Swap je derivát, prostredníctvom ktorého dve strany dosiahnu dohodu o výmene finančných nástrojov.
Budúcnosť
Futures je dohoda o kúpe alebo predaji konkrétnej komodity alebo finančného nástroja za vopred stanovenú cenu k určitému dátumu v budúcnosti.
Čo je riziko prekladu?
Translačné riziko je kurzové riziko vyplývajúce z konverzie finančných výsledkov jednej meny do inej meny. Prekladové riziko znášajú spoločnosti, ktoré majú obchodné operácie vo viacerých krajinách a vykonávajú transakcie v rôznych menách. Ak sú výsledky vykazované v rôznych menách, je ťažké porovnať výsledky a vypočítať výsledky pre celú spoločnosť. Z tohto dôvodu budú všetky výsledky v každej krajine prevedené na spoločnú menu a vykázané vo finančných výkazoch. Táto spoločná mena je zvyčajne mena v krajine, v ktorej sídli ústredie spoločnosti.
Keď je spoločnosť vystavená riziku prekladu, nahlásené výsledky môžu byť vyššie alebo nižšie v porovnaní so skutočným výsledkom na základe zmien výmenného kurzu.
Napr. Materská spoločnosť spoločnosti D je spoločnosť A so sídlom v USA. Spoločnosť D sídli vo Francúzsku a obchoduje v eurách. Na konci roka sa výsledky Spoločnosti D konsolidujú s výsledkami Spoločnosti A, aby sa pripravila konsolidovaná účtovná závierka; preto sa výsledky spoločnosti D prepočítajú na americký dolár.
Podrobnosti o príjmoch, nákladoch na predaj a hrubý zisk sú spoločnosti D na základe transakcií za finančný rok 2016.
| €000’ | |
| Predaj | 2, 545 |
| Náklady na predaj | (1, 056) |
| Hrubý zisk | 1, 489 |
Za predpokladu výmenného kurzu $/€0.92 (to znamená, že jeden $ sa rovná €0.92) budú výsledky spoločnosti D prevedené na,
| $000’ | |
| Predaj (2, 545 0,92) | 2, 341 |
| Náklady na predaj (1, 056 0,92) | (972) |
| Hrubý zisk (1, 489 0,92) | 1, 369 |
Obrázok 1: Konverzia meny vedie k riziku prekladu
V dôsledku prepočtu meny sú nahlásené výsledky nižšie ako skutočné výsledky. Toto nie je skutočné zníženie a je spôsobené výlučne prevodom meny.
Aký je rozdiel medzi rizikom transakcie a prekladu?
Transakcia verzus riziko prekladu |
|
| Transakčné riziko je kurzové riziko vyplývajúce z časového posunu medzi uzavretím zmluvy a jej vysporiadaním. | Translačné riziko je riziko výmenného kurzu vyplývajúce z konverzie finančných výsledkov jednej meny do inej meny. |
| Skutočná zmena vo výsledku | |
| Existuje skutočná zmena budúceho výsledku v riziku transakcie, pretože transakcia je uzavretá v jednom okamihu a vyrovnaná v budúcnosti. | Neexistuje žiadna skutočná zmena vo výsledku v riziku prevodu, pretože viditeľná zmena vo výsledkoch je spôsobená iba prevodom meny. |
| Zmiernenie rizika | |
| Riziko transakcie možno zmierniť uzavretím zmluvy o zaistení. | Riziko prekladu nemožno zmierniť |
Zhrnutie – riziko transakcie vs. riziko prekladu
Rozdiel medzi transakčným rizikom a rizikom prekladu je možné pochopiť tak, že si uvedomíme dôvody, pre ktoré vznikajú. Ak je zmluva uzatvorená v súčasnosti, ktorá bude vyrovnaná v budúcnosti, výsledné riziko je riziko transakcie. Riziko výmenného kurzu vyplývajúce z konverzie finančných výsledkov jednej meny do inej meny je riziko prevodu. Devízové transakcie spoločnosti by sa mali riadiť opatrne, aby nepodliehali významným zmenám, pretože vysoké transakčné a prekladové riziká sú znakmi volatility.
Stiahnuť PDF verziu transakcie vs riziko prekladu
Môžete si stiahnuť PDF verziu tohto článku a použiť ju na offline účely podľa citácií. Stiahnite si verziu PDF tu Rozdiel medzi rizikom transakcie a prekladu.
